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國內電解鋁庫存仍維持高位

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摘要:國內電解鋁庫存仍維持高位
2012年的滬鋁在國內宏觀經濟增速減緩、基本麵供應壓力持續增大的雙重壓力下負重下行,重心從年初的16000元/噸回調至15000元/噸一線,而這並不是結束,對於即將到來的2013年,滬鋁仍存下行風險。

供需失衡繼續加大

根據統計局的數據,2012年1-11月,國內累計電解鋁產量達到1815萬噸,同比增長12.24%,其中最近兩個月電解鋁產量為171.90萬噸和166.39萬噸,同比增長均超過了20%。目前處於電解鋁消費的淡季,但是同比來看,電解鋁的供應仍然在大幅度的增長。

造成2012年電解鋁供應壓力持續增大的原因主要有兩方麵:一是2012年5月份以來,國內部分地區宣布電解鋁“補貼電價”政策;二是新疆地區電解鋁產能的不斷釋放。

庫存仍然維持高位

國內電解鋁供給壓力不減,而下遊消費放緩,使得電解鋁庫存始終維持高位。3-5月,不論是上期所滬鋁庫存,還是上海、無錫、杭州、佛山四地鋁庫存,均有去庫存化的過程。這是因為上半年16000元/噸附近的電解鋁價格已經跌破了河南、山東地區部分電解鋁生產企業的生產成本,部分電解鋁廠停產或減產,但是進入6月份,河南、廣西、貴州等地相繼實行電價優惠政策,特別是河南的補貼力度超過1000元/噸,企業生產積極性提高,庫存隨之回升。8月份以後,新疆電解鋁一期產能相繼釋放,庫存進一步上漲。目前,滬鋁庫存已經達到46萬噸高位,四地社會庫存逼近100萬噸。2013年庫存將會對滬鋁價格產生不小壓力。

下遊消費不能高估

1-11月份,我國累計鋁材產量2764.4萬噸,雖然同比仍有增長,但是相對於2011年同期28%的增速,萎縮了14個百分點。

在政府的深度調控下,房地產投資趨緩,但是進入5月份後,隨著國家貨幣政策的放鬆,地產投資築底跡象明顯,進入四季度後,剛需入市,地王重現,預計2013年上半年地產行業有企穩回暖的趨勢。雖然中央經濟工作會議定調,仍將加強房地產市場的調控,但是長期來看,在中國目前房地產市場仍處於供給緊張的大背景下,2013年房價下跌可能性較小。另外,2013年還將有600萬套的保障房陸續開工建設,這將一定程度上緩解地產行業用鋁消費回落的壓力。

2012年一季度汽車產銷量同比負增長,下半年有所回升。1-11月份,汽車產銷量實現了小幅增長,同比增長4.5%和4.0%。對於2013年的汽車行業來說,行業政策並無太大的利好,宏觀經濟增速的放緩將對汽車消費形成製約,通脹環境可能會對轎車的消費提供一定的支撐,預計2013年汽車銷量增速為8%左右。

家電方麵,經過前幾年“家電下鄉”政策支持下的爆發式增長,目前國內的家電市場處於飽和期。雖然國家5月16日決定投入265億元節能家電補貼,8月10日中國家用電器協會啟動小家電、廚衛電器專項惠民補貼活動,但目前來看效果尚不明顯,家電市場對電解鋁的消費潛力有限。

綜上所述,2013年國內鋁土礦和氧化鋁的供應仍麵臨著一定的風險,電解鋁的供應也將持續保持很大的壓力,加上目前的庫存壓力,2013年滬鋁走勢不容樂觀。預計2013年滬鋁重心仍將繼續下調,全年保持在13500-16000元/噸區間運行,下跌風險主要集中在一季度和三季度。
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